واکاوی نقش سرمایة اجتماعی در فرایند تأمین مالی با رویکرد فکتورینگ (خرید دین)

نوع مقاله : پژوهشی

نویسندگان

1 گروه مهندسی مالی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

2 گروه مدیریت مالی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

چکیده

هدف: فکتورینگ یا خرید دین، به ‌عنوان یکی از ابزارهای نوین تأمین مالی، نقش مهمی در بهبود نقدینگی، کاهش ریسک، و پایداری مالی بنگاه‌های کوچک و متوسط دارد. با این حال، توسعة این ابزار در ایران با موانع نهادی، اطلاعاتی، و رفتاری متعدد مواجه است. این پژوهش با هدف شناسایی و اولویت‌بندی ابعاد حیاتی مؤثر بر فکتورینگ (خرید دین) و ارائة مدل مفهومی جدیدی تحت عنوان الماس فکتورینگ انجام شده است.
روش پژوهش: پژوهش حاضر از نوع آمیختة اکتشافی است و در دو مرحلة کیفی و کمّی اجرا شده است. در مرحلة کیفی، با انجام دادن مصاحبة نیمه‌ساختاریافته با ۱۵ نفر از خبرگان حوزة مالی و بانکی و کارآفرینی، داده‌ها گردآوری و با روش تحلیل مضمون ۱۵ عامل حیاتی شناسایی شد. در مرحلة کمّی، این عوامل با استفاده از روش بهترین و بدترین  وزن‌دهی و اولویت‌بندی شد. تحلیل نهایی یافته‌ها به طراحی یک مدل پنج‌بعدی منجر شد که ابعاد اجتماعی، نهادی‌ـ حقوقی، فناورانه، رفتاری‌ـ سازمانی، و اقتصادی را در بر می‌گیرد.
یافته‌ها: نتایج نشان داد سرمایة اجتماعی بالاترین وزن را در میان عوامل مؤثر بر فکتورینگ دارد و به ‌عنوان مؤلفة مرکزی در تعاملات مالی و گردش اطلاعات ایفای نقش می‌کند. پس از آن، نظام اعتبارسنجی، ویژگی‌های فروشنده/ طلبکار، و ویژگی‌های فکتور در رتبه‌های بعدی قرار گرفتند. همچنین زیرساخت‌های قانونی و فناورانه، ویژگی‌های بدهکار، و عوامل اجتماعی و فرهنگی نقش‌های تکمیلی و میانجی دارند. وزن پایین عوامل فقهی و صنعتی نیز نشان می‌دهد که موانع اصلی توسعة فکتورینگ در ایران ماهیتی نهادی، اطلاعاتی، و اعتمادمحور دارند؛ نه ساختاری یا فقهی.
نتیجه: پژوهش حاضر، با ارائة مدل الماس فکتورینگ، چشم‌اندازی تازه برای تحلیل ابعاد مؤثر بر فکتورینگ در ایران فراهم می‌سازد. در این مدل، سرمایة اجتماعی به ‌عنوان محور مرکزی عمل می‌کند و سایر ابعاد را به یک‌دیگر پیوند می‌دهد. با توجه به فقدان مدل‌های مفهومی جامع در حوزة خرید دین، این پژوهش می‌تواند خلأ موجود در مباحث پژوهشی را پوشش دهد و مبنایی برای ارتقای سیاست‌گذاری، اعتمادسازی، توسعة فناوری مالی، و بهبود کاربست ابزارهای تأمین مالی در شرکت‌های کوچک و متوسط باشد

کلیدواژه‌ها

موضوعات


احمدوند, محمدرحیم, ناصرپور. (1399). ارائه الگوی تأمین مالی مبتنی بر اوراق خرید دین و مرابحه در بخش دفاعی کشور با اولویت بندی روش‌ها با استفاده از تحلیل سلسله مراتبی. فصلنامه اقتصاد دفاع و توسعه پایدار, 5(15), 29-49.‎
احمدی, دژدار. (1395). اوراق خرید دین ابزاری مؤثر در تأمین سرمایه در گردش شرکت‌ها. تحقیقات مالی اسلامی, 5(2), 155-192.‎
کردکتولی, خوزین, دیده خانی, عباسی. (1399). الگوی جامع تأمین مالی اسلامی در صنایع کوچک و متوسط در ایران به روش نظریه‌پردازی زمینه بنیان. فصلنامه سیاستهای مالی و اقتصادی, 8(30), 47-79.‎
Al-Farishi, S. (2019). Syaria Factoring: A Shariah-Compliant Trade Finance Solution for SMEs. Journal of Economicate Studies3(2), 88-99.
Alshaer, B. (2022). Suggested product for Islamic factoring. Jordan Journal of Islamic Studies18(4), 9-26.
Aznab, E., Mohammadian, B., & Karimi, A. (2021). Identifing the cognetive errors of entrepreneurial negotiation with focusing on crowdfunding projects. Innovation Management Journal10(3), 89-113.
Bakker, M. R., Udell, G. F., & Klapper, L. (2004). Financing small and medium-size enterprises with factoring: Global growth and its potential in Eastern Europe (Vol. 3342). World Bank Publications.
Boutemine, L. (2024). Exploring the Viability of Invoice Factoring within Islamic Finance Frameworks. مجلة اقتصاد المال و الأعمال8(3), 89-99.‎
Braun, V., & Clarke, V. (2006). Using thematic analysis in psychology. Qualitative research in psychology3(2), 77-101.
Cull, R., Gan, L., Gao, N., & Xu, L. C. (2022). Social capital, finance, and consumption: Evidence from a representative sample of Chinese households. Journal of Banking & Finance145, 106637.
Chen, Y., Shen, B., Cao, Y., & Wang, S. (2024). CEO social capital, financing constraints and corporate financialisation: Evidence from Chinese listed companies. Finance Research Letters60, 104781.
Do, T. M. H. (2018). Factoring as a form of financing small and medium-sized enterprises in ASEAN. Applied Economics and Finance5(3), 59-64.
Elasrag, H. (2019). Islamic Finance: New Issues and Steps Forward. Hussein Elasrag.
Fanggidae, H. C., Sutrisno, S., Fanggidae, F. O., & Permana, R. M. (2023). Effects of social capital, financial access, innovation, socioeconomic status and market competition on the growth of small and medium enterprises in West Java province. The ES Accounting And Finance1(02), 104-112.
Fitriani, R., Asna, N., & Alfiana, N. (2023). Lack of sharia financial literacy as a factor causing less attention to sharia factoring in Indonesia. Journal of Sharia Economics5(1), 169-185.
Fontaine, P., & Zhao, S. (2021). Suppliers as financial intermediaries: Trade credit for undervalued firms. Journal of Banking & Finance124, 106043.
Jiménez-Rico, A., Gómez-López, C. S., & Zamilpa, J. (2023). Determinants of access to bank financing in SMEs in Mexico. Journal of Risk and Financial Management16(11), 477.
Kijkasiwat, P., Shahid, A. U., Hassan, M. K., & Hunjra, A. I. (2022). Access to finance, social capital and the improvement of corporate performance: evidence from Southeast Asia. Managerial Finance48(7), 1047-1068.
Klapper, L. (2006). The role of factoring for financing small and medium enterprises. Journal of banking & Finance30(11), 3111-3130.
Kouvelis, P., & Xu, F. (2021). A supply chain theory of factoring and reverse factoring. Management science67(10), 6071-6088.
Mol‐Gómez‐Vázquez, A., Hernández‐Cánovas, G., & Koëter‐Kant, J. (2018). Legal and Institutional Determinants of Factoring in SMEs: Empirical Analysis across 25 E uropean Countries. Journal of Small Business Management56(2), 312-329.
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American economic review48(3), 261-297.
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate income taxes and the cost of capital: a correction. The American economic review53(3), 433-443.
Myers, S. C. (1984). Capital structure puzzle.
Mohammadian, B., Zareie Matin, H., Babashahi, J., & Yazdani, H. R. (2018). Intra-organizational humility: A core competency in new century’s organization leadership. Journal of Public administration10(4), 563-582.
Mohammadian, B., Zarei Matin, H., Babashahi, J., & Yazdani, H. (2017). Understanding the Formation Process of Humility-Based Leadership in Business Using Meta Synthesis Approach. Transformation Management Journal9(Autumn & Winter 2018), 24-46.
Mohammadian, B., & Nazemi Ardekani, M. (2021). Representation of the social capital status in policymakers’ mental models: The case study of the discourse running through the Iranian Civil Service Management Law. Social Capital Management8(4), 527-553.
Moravveji, F., & Rastegar, M. A. (2023). Credit Benefit of Reverse Factoring in Iran: An Agent-Based Approach. Journal of Money and Economy18(2), 239-26
Yan, N., Xu, X., & Huang, W. (2021). Supplier's capacity investment strategy with factoring finance. International Journal of Production Economics238, 108149.
Rezaei, J. (2016). Best-worst multi-criteria decision-making method: Some properties and a linear model. Omega64, 126-130.
Richards, V. D., & Laughlin, E. J. (1980). A cash conversion cycle approach to liquidity analysis. Financial management, 32-38.
Shahrjerdi, M., Mohammadian, B., Zarei Matin, H., & Zare, H. (2025). Analyzing the Cognitive Foundations of Organizational Trust: Antecedents, Consequences, and Dynamics. Social Capital Management12(4), 337-353.
Siradjuddin, S., & Arif, W. (2021). Highlighting Financial Factoring in Indonesia from Islamic Perspectives: A Literature Review. Jurnal Minds: Manajemen Ide dan Inspirasi8(1), 15-28.
Chunying, T., Songyam, C., Zhaobo, C., & Ding, Z. (2020). Why and How Does a Supplier Choose Factoring Finance. Mathematical Problems in Engineering14.
Walle, Y. M. (2023). Social cohesion and firms’ access to finance in Africa. Social Indicators Research167(1), 27-46.
Youssef, W. A. B., & Mansour, N. (2024). The factoring 2.0 in the era of the fintech revolution context. Zhao, S., & Zhou, H. (2024). Coordinating the Reverse Factoring System: Buying Back and Bargaining. Mathematics12(23), 3850.
Zarei Matin, H., Mohammadian, B., & Modarresi, S. (2016). Social capital management.